健帆生物(300529.SZ)的增长势头仍在延续。

近日，健帆生物发布了2021年上半年报告，报告期内，营收、净利润以及现金流量净额增长约四成。经过20多年的发展，健帆生物成长为中国血液净化领域领军企业。

2020年，健帆生物营收近20亿元，血液灌流器等产品覆盖全国5600多家医院，市场占有率超85%，远销海外近80个国家和地区。

长江商报记者注意到，健帆生物的利润一直保持在不错的水准，公司的归母净利润一直维持较高的增长率，自2017年至2021年一直维持在40%以上的水准。而毛利率则是一直维持在85%左右。

企业重视自主研发创新发展之路。2020年，健帆生物的研发投入为8075.93万元，较上年增长17.98%，占总营收的4.14%。今年上半年，该公司的研发投入为5116.73万元，占总营收4.31%，同比增长65.62%。

目前，健帆生物正着力构建以珠海为中心，湖北、天津为双翼，辐射全国的“一中心两翼”产能战略布局，打造血液净化全产业链，向着世界一流高科技医疗技术企业集团的发展目标迈步前进。

领军血液净化细分市场

健帆生物是一家主营血液灌流器的医疗器械公司，2016年登陆A股市场，当前业务主要划分为四个领域，分别为：尿毒症领域、肝病领域、危重症领域、海外市场领域，产品已覆盖全国5900余家医院。

2002年，成立之初，公司员工60人，注册资本只有200万元，年销售额仅1000万元，每年亏损几百万元;2007年开始，迎来了爆发式增长，连续4年销售收入平均增长50%以上，其中2009年销售突破亿元，赢得“中国血灌之王”的荣誉;2020年，实现营业收入19.51亿元，归属于母公司的净利润为8.75亿元，成为中国血液灌流器市场的绝对领导者。

财报数据显示，从2017年至2020年，健帆生物实现归属于母公司股东的净利润分别为2.45亿元、3.52亿元、5.22亿元和8.41亿元，同期增速分别为26.29%、43.67%、48.19%和61.1%。

8月3日，健帆生物发布了2021年上半年报告，报告期内，实现营业收入11.9亿元，同比增长了36.6%;归属于上市公司股东的扣非前和扣非后净利润分别为6.2亿元和5.8亿元，同比分别增长了40.74%和40.28%。同期该公司经营活动产生的现金流量净额为4.9亿元，同比增长44.88%。

从收入结构来看，健帆生物主要收入来自血液灌流器。目前，血液灌流结合血液透析已成为血液净化领域最主流应用之一。从健帆生物2020年的业绩来看，其主营业务一次性使用血液灌流器实现营收17.3亿元，占总营收的88.67%;贡献净利润15.4亿元，占总利润的92.6%。

2020年，健帆生物营收近20亿元，血液灌流器等产品覆盖全国5600多家医院，市场占有率超85%，成为国内首家以血液净化产品为主营业务的A股创业板上市公司，产品远销海外近80个国家和地区。

值得一提的是，健帆生物的核心产品一次性使用血液灌流器毛利率高达88.84%，上半年贡献毛利9.31亿元，毛利占比达92%。

去年11月，位于珠海市的健帆集团“金鼎产业园”项目开工奠基，目前正加紧建设中。该项目投资15亿元，建成达产后年产值可达40亿元，将成为世界上规模最大、技术领先的血液净化医疗设备及耗材生产基地之一。

“作为全血树脂血液灌流技术的拓荒者和引领者，我们不仅继续深耕国内市场，还要将产品推向全球，目前包括德国、意大利、英国等发达国家也开始使用我们的产品。”健帆生物董事、副总裁曾凯说。

加速研发创新

健帆生物称自己是“立足于产品研发与创新，依靠自身专业的营销团队”。

创立之初，健帆生物就意识到技术和知识产权的重要性。国家对于高新技术企业的科研投入一般规定为总投资的5%，但健帆生物每年都拿出销售收入的10%左右投入到科研和技术创新。

2020年，健帆生物的研发投入为8075.93万元，较上年增长17.98%，占营业总收入的4.14%。2021年上半年，健帆生物的研发投入为5116.73万元，同比增长65.62%，占公司营业总收入的4.31%。研发投入仍围绕血液灌流领域，上半年公司新注册细胞因子吸附柱、一次性使用血液透析管路、红外线治疗仪等4款新产品。

此外，公司海外市场潜力可期，2020年，公司境外营收0.5亿元，同比增速194%，其中下半年营收0.36亿元，同比增长270.87%。今年上半年，境外市场实现销售收入5908.21万元，同比增长233.73%，占公司主营业务收入4.98%。

安信证券认为，公司通过拓展海外销售渠道、标杆国家建设、专家建设、本土化市场建设等，使公司产品在海外市场得到更迅速的推广和普及，境外业务有望后续持续增长。

值得注意的是，该公司产品单一的局面没有改变，而且未来的“集采”也可能给该公司带来风险。

5月27日，湖南省衡阳市医保局公布《衡阳市医用耗材(药品)集中带量采购文件(终末期肾脏病治疗类)》，对血液灌流器的采购数量和报价有所要求。文件显示，该次集采拟采购血液灌流器8000支，采购周期为24个月。这也是市场上首次对血液灌流器集采。

业内认为，随着医药集采推进，可以预见健帆生物的高毛利时代或将不复存在。(长江商报记者赵洁)

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