投影仪“一哥”极米科技（688696）遭百度抛售 股价跌跌不休

投影仪“一哥”极米科技(688696.SH)将遭二股东百度抛售。

3月3日晚间，极米科技披露，二股东百度拟从公告披露日起的3个交易日后的6个月，减持不超过公司总股本的4.28%。

2021年3月3日，极米科技闯关IPO成功，在科创板挂牌上市。百度抛出减持计划之日，正是其所持股份解除限售之时，堪称有点“急不可耐”。

不过，二级市场上，极米科技的股价已经大幅下跌。2021年上市之后，短短3个月，公司股价冲至883.78元/股，较其首发价格133.73元/股上涨了5.61倍。但随后，股价开始跌跌不休，今年3月4日，股价为401.01元/股，已较高点时跌超50%。

不过，虽然二级市场不看好极米科技，但公司自身的经营业绩还是不错的。

根据业绩快报，2021年度，极米科技实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)约4.89亿元，同比增逾80%。

一经解禁就筹划套现

一经解禁，极米科技的重要股东百度就抛出大规模减持套现计划，急迫之情溢于言表。

3月3日，刚好是极米科技上市一周年。这一天，共计有2137万股解除限售，对应的市值接近百亿。

作为极米科技引进的战略投资者，百度通过北京百度网讯科技有限公司(以下简称“百度网讯”)、北京百度毕威企业管理中心(有限合伙)(以下简称“百度毕威”)持有极米科技股份。

招股书显示，2017年12月，极米科技实施增资扩股，新增注册资本109.1272万元，百度毕威、百度网讯分别认缴出资71.1699万元、23.7233万元，持股比例分别为7.0423%、2.3474%。

本次增资价格为210.76元/出资额，百度网讯、百度毕威本次增资分别出资1.50亿元、5000万元。

2021年，极米科技上市后，百度网讯、百度毕威对极米科技的持股比例分别为 9.88%、1.73%，二者合计持股11.61%。

3月3日，百度毕威、百度网讯所持极米科技股份解除限售。就在这一天，二者同时抛出减持计划。

根据公告，百度网讯拟通过竞价交易、大宗交易方式减持股份数量不超过127.71万股，占总股本的2.55%，百度毕威拟通过竞价交易、大宗交易方式减持股份数量不超过86.27万股股份，占总股本的1.73%，二者合计减持的股份数量不超过公司总股本的 4.28%。由此可见，百度毕威将进行清仓。

本次减持时间为，百度网讯通过集中竞价方式减持的，在今年4月25日至6月8日内进行，百度毕威通过集中竞价方式减持的，在4月25日至9月8日内进行，百度网讯通过大宗交易方式减持的，自公告披露之日起3个交易日后的3个月内进行，百度毕威通过大宗交易方式减持的，自公告披露之日起3个交易日后的6个月内进行。

公告称，百度网讯、百度毕威本次减持源于自身资金需求。

解禁之日就抛出减持计划，百度真的是因为缺钱而大幅减持吗?

极米科技上市之时的发行价为133.73元/股，2021年6月28日，股价最高达到883.78元/股，较其发行价涨幅高达5.61倍。不过，随之而来的是股价不断下跌。到今年3月4日，股价跌至401.01元/股，较此前高点下跌了54.63%。

当然，尽管极米科技股价大幅下跌，但百度依然大赚特赚。

如果百度网讯、百度毕威本次实现顶格减持，以3月3日收盘价计算，二者将合计套现约9.23亿元。减持完成后，百度网讯还持有7.33%股权，持股市值为15.80亿元。

据此计算，目前，二者持股市值约为25亿元，较其入股成本大赚23亿元，收益率约为11.50倍。

16亿闲钱理财仍新增债务

虽然股价跌幅超过50%，但极米科技的经营业绩并不俗，二者视乎背道而驰。

2月24日晚间，极米科技发布业绩快报。2021年度，公司实现营业收入40.46亿元，同比增长43.06%，净利润约为4.89亿元，同比增长81.79%，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为4.34亿元，同比增长75.48%。

显然，这一业绩是亮丽的。2013年才成立的极米科技，近几年，经营业绩表现出高速成长。

2015年，公司实现的营业收入为2.15亿元，净利润为亏损0.35亿元。2017年、2018年，营业收入分别为9.99亿元、16.59亿元，净利润为0.15亿元、0.10亿元。

2019年开始，公司业绩进入高速增长期。2019年、2020年，公司实现的营业收入分别为21.16亿元、28.28亿元，同比分别增长27.60%、33.62%。对应的净利润为0.93亿元、2.69亿元，同比分别增长881.43%、187.79%。扣非净利润的表现与净利润基本相当。

由此可见，2019年至2021年，公司净利润实现了连续三年高速增长。

极米科技解释称，2021年，公司产品市场表现良好，销量保持增长，公司定价策略及产品结构变化，以及公司自研光机持续导入带动毛利率提高。这些因素叠加，使得营业收入和净利润均出现快速增长。

看上去业绩不错，为何股价与基本面严重背离呢?

在极米科技IPO之时，市场就质疑称，公司研发投入大幅低于竞争对手。极米科技虽多年位居行业龙头，但其在核心领域尚未解决“卡脖子”问题，其领先地位、业绩高增长能否持续，令人担忧。

公开资料显示，极米科技产品硬件的核心零部件包括光机、DMD器件、DLP驱动芯片及主控芯片，其中除光机外，其他核心零部件均全部来自对外采购。目前，主流消费级投影设备普遍采用的投影技术——DLP(Digital Light Processing，数字光处理)，其核心专利都掌握在美国德州仪器(TI)公司，极米科技产品的核心成像部件也全部采用的是TI生产的DMD器件。

此外，投影赛道竞争加剧。目前，市场上在售的智能投影品牌数量达数百个，除了爱普生、坚果、明基等一些行业内品牌外，小米、京东、腾讯、爱奇艺也纷纷加码投影赛道。

极米科技还有让人不解之处。去年3月，公司通过IPO上市，募资16.72亿元，超募资金4.72亿元。去年9月底，公司用于购买银行理财产品的闲置资金为16.05亿元。

然而，极米科技的债务却在增加。2020年底，其长期借款为2亿元，到2021年6月底、9月底，分别为2.40亿元、3亿元。

投资者也为极米科技的产业布局着急。有投资者在互动平台上称，“公司现在手握十几亿现金，不是买理财就是请明星代言，为何不花点钱收购点晨鑫科技的股票，哪怕买个3亿元、5亿元的，这样也算在LCOS芯片上有所布局，不会受制于人。不然，万一被竞争对手抢先入股了，极米就相当被动了。”

投资者的担忧，是否会引起极米科技的重视，就要看其接下来的举动了。(记者 明鸿泽)

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