中国水泥行业龙头海螺水泥(600585.SH、0914.HK)遭遇行业天花板,积极寻求突围。

3月8日晚间,海螺水泥发布关于新能源业务投资计划公告,公司计划投资50亿元,用于发展光伏电站、储能项目等新能源业务。

长江商报记者发现,海螺水泥进军新能源,一方面是满足下属工厂水泥生产电力需求,实现低碳绿色发展,另一方面,也是公司水泥主业突破艰难,急需寻求新的产业突破。

海螺水泥曾实施高速扩张计划,通过投资并购、控参股及项目托管等途径,先后在云南、陕西、甘肃、广西、湖南、江西等地进行战略布局。不仅如此,公司还积极布局海外市场,相继在印度尼西亚、缅甸、老挝、柬埔寨等国投资。除了水泥产业本身外,公司还积极延伸产业链,布局熟料、骨料、商品混凝土等业务。

此外,公司还先后入股亚泰集团、西部水泥、天山股份、西部建设等,实施合纵连横策划。然而,虽经供给侧结构改革,但国内市场水泥产能结构、区域过剩问题依然存在,海螺水泥难破行业天花板。

2021年前三季度,海螺水泥实现的营业收入和归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)双降。

买遍同行业绩增长停滞

完成一轮又一轮扩张后,海螺水泥的经营业绩增长几停滞。

“世界水泥看中国,中国水泥看海螺”,海螺水泥以此自称其行业地位。

海螺水泥原本是一家小型水泥厂,如今已经成为一家大型跨国集团,这其中,并购重组、投资建设功不可没。

1997年,海螺水泥开创了中国水泥行业境外上市的先河,成功在H股上市。5年后,又在A股登陆,成为A+H股水泥上市公司。

借助闯入资本市场募集的资金,海螺水泥高速扩张。纵览历年年度报告,公司通过投资、并购、控参股及项目托管等途径,持续进行高速扩张,先后在云南、陕西、甘肃、广西、湖南、江西等地进行战略布局。公司还积极布局海外市场,相继在印度尼西亚、缅甸、老挝、柬埔寨等国投资

2018年,海螺水泥通过共同出资等方式相继设立芜湖东南亚国际贸易公司、八宿海螺水泥、滁州海螺新型建材、卡尔希海螺(位于乌兹别克斯坦)、江苏海螺建材等公司,受让广英水泥80%股权。2019年,老挝琅勃拉邦项目竣工投产,东南亚、中亚等地区在建及拟建项目有序推进。

截至目前,国内市场仍然是海螺水泥发力的重点。除了上述扩张途径外,海螺水泥采取的策略是合纵连横,一方面是入股竞争对手,另一方面是入股上游。

据不完全统计,2006年开始,海螺水泥先后入股过同行冀东水泥、福建水泥、华新水泥、同力水泥、青松建化、新力金融(原名巢东股份,当时主营水泥建材)等。

最为市场所熟悉的是举牌冀东水泥。2008年-2011年,海螺水泥三次举牌冀东水泥后仍不罢手,到2014年底,海螺水泥持股冀东水泥的比例达19.84%,成为其第二大股东。直到2017年冀东水泥股价涨至高位,海螺水泥才进行减持。

2017年,海螺水泥投资净收益高达20.27亿元。这一年,公司相继减持新力金融、青松建化、冀东水泥等同行股份。

2021年半年报显示,海螺水泥还持有新力金融6.08%股权、西部水泥21.10%股权。

2021年7-10月,海螺水泥完成举牌亚泰集团,12月,出资17.60亿元参与认购西部建设定增,获得16.30%股权,成为其第二大股东。2022年2月,又出资10亿元参与天山股份定增,进而获得其0.86%股权,位居其第三大股东。

那么,紧锣密鼓进行资本产业布局之后,公司经营状况如何呢?

2016年至2019年,公司实现的营业收入分别为559.32亿元、753.11亿元、1284.03亿元、1570.30亿元,同比增长9.72%、34.65%、70.50%、22.30%。对应的净利润为85.30亿元、158.55亿元、298.14亿元、335.93亿元,同比分别增长13.48%、85.87%、88.05%、12.67%。

2020年,公司实现的营业收入、净利润分别为1762.43亿元、351.30亿元,同比分别增长12.23%、4.58%。

数据显示,2019年开始,无论是营业收入还是净利润,同比增速均明显放缓。

2021年前三季度,公司实现的营业收入、净利润分别为1217.11亿元、净利润223.90亿元,同比分别下降1.89%、9.50%。这是公司2017年以来首次前三季度双降。

布局新能源低碳发展谋突围

净利润增速接连放缓直至下滑,海螺水泥前进受阻,急需突围。

海螺水泥资金十分富足。截至2021年9月底,公司账面货资金高达635.13亿元,还有高达263.43亿元购买了理财产品,合计达898.56亿元,与之对应的长短期债务合计仅为100亿元左右。

大笔闲钱除了理财放在账上闲着,可能是没有好的去处,市场不乏质疑。

海螺水泥曾回复投资者提问时称,“十四五”期间,公司将全力推进投资发展,聚焦水泥主业,做强做优做大主导产业,做长做宽做高产业链条,加快产业链拓展和国际化进程,积极寻求并购标的,不断完善国内市场布局,并实施创新发展行动计划,大力发展碳科技和新能源新材料产业,加快推进低碳绿色循环发展。

水泥主业方面,在国内,留给海螺水泥的空间已经不多。

中国水泥协会会长高登榜曾在2021年中国水泥经济论坛上表示,“十三五”期间,水泥行业贯彻落实错峰生产、产能置换等相关产业政策,积极推进行业供给侧结构改革,一定程度上缓解了产能过剩矛盾。

但是目前,水泥行业面临的形势并不乐观,产能过剩问题没有得到根本解决,行业区域发展不均衡、水泥需求台期面临下行压力以及“双碳”目标指引下的碳减排等问题。

在坚定不移推动化解产能过剩、做好水泥常态化错峰生产工作的情况下,新增水泥产能的可能不大,海螺水泥要想做大做强水泥主业,除了继续控参股同行外,剩下的另外一个途径就是出海,到海外去抢占市场。

海螺水泥还有一个突围方向,那就是加快推进低碳绿色循环发展,解决高耗能、高污染的碳减排问题。

海螺水泥已经行动。去年8月30日,海螺水泥在港交所公告,公司拟向关联方海螺投资收购海螺新能源100%股权,交易总价为4.43亿元。

海螺新能源主要从事光伏发电等业务。海螺水泥称,收购新能源业务是为公司水泥生产提供电力支持,通过使用清洁能源,可有效减少水泥生产过程中的二氧化碳排放,进而推动公司乃至水泥行业转型升级。

更进一步的大动作来了。今年3月8日晚间,海螺水泥发布公告,今年将投资50亿元用于发展光伏电站、储能项目等新能源业务布局,实现下属工厂光伏发电全覆盖。预计到2022年底,公司光伏发电装机容量可达1GW,年发电能力10亿度。

海螺水泥称,收购海螺新能源后,为加快公司新能源产业发展,打造新的产业增长极,同时践行绿色发展战略,加快产业转型升级,公司拟加快光伏发电站、储能项目建设。

海螺水泥的打算是,通过布局新能源业务,公司完成水泥生产清洁能源的切换,有效降低碳排放,实现产业升级。在这一过程中,公司新能源业务将成为其新的业绩增长点,进而实现业绩突围,堪称一举两得。(记者 沈右荣)

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