福斯特再抛15.17亿元扩产计划加码海外市场 盈利能力或将改善

全球光伏龙头福斯特(603806.SH)有条不紊地进行全球产能扩张。

6月14日晚间，福斯特发布公告，为满足公司光伏材料业务在海外市场发展的需要，公司拟开展年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目的投资，项目投资总额约2.26亿美元。

根据中国光伏行业协会发布的数据，2021年全球新增光伏装机170GW，其中中国市场新增装机54.88GW，海外市场新增装机超过100GW，欧盟、美国和印度市场增速强劲。

此次项目投建，将助福斯特进一步加码海外市场布局。长江商报记者注意到，包括此次投资在内，近三个月，福斯特已抛出31.7亿元的扩产计划。

再抛15.17亿元扩产项目

最新公告显示，福斯特拟通过自筹资金开展年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目的投资，项目由公司100%控股的香港子公司福斯特国际贸易有限公司拟在越南设立的全资子公司负责实施，项目投资总额约2.26亿美元(约15.17亿元人民币)。

福斯特表示，公司是全球光伏封装材料领域的龙头企业，其中，光伏胶膜产品占据了全球超过50%的市场份额。此次项目投建，有利于满足公司海外市场发展的需要，进一步扩大产能。

长江商报记者注意到，近年来，福斯特海外市场拓展加快。2019年-2021年，福斯特海外市场营收分别为14.43亿元、17.66亿元、22.95亿元，连续三年实现增长。

此外，伴随下游装机需求高增，今年4月，福斯特便曾推出过扩产计划。

根据当时公告，公司决定通过自筹资金进行“年产2.5亿平方米高效电池封装胶膜项目”“年产1亿平方米(高分辨率)感光干膜项目”“年产6.145万吨合成树脂及助剂项目(修订)”“年产500万平方米挠性覆铜板(材料)项目(修订)”的投资。四项目分别预计投资5.49亿元、2.53亿元、4.92亿元、3.59亿元，投资额共计16.53亿元。项目建设期为2.5-3.5年。

加上本次海外投资，福斯特三月抛出了31.7亿元的扩产计划。

据国信证券预测，福斯特预计2022-2023年均新增产能3-4亿平，2023年底光伏胶膜产能有望达到20亿平。

盈利能力或将改善

深耕光伏封装材料领域二十余年，福斯特积累了大量优质客户，2021年度全球组件出货排名前十的企业中，隆基、天合/晶澳、晶科、阿特斯、韩华、FirstSolar、尚德、正泰均为公司长期大客户。公司通过自主研发生产出高品质的感光干膜产品，顺利导入深南电路、深联科技、景旺电子、奥士康等国内大型PCB企业。

2021年，光伏行业景气延续，受益于此，福斯特实现营收、净利润128.6亿元、21.97亿元，双双创下历史新高。

从主营产品来看，2021年，福斯特光伏胶膜产品实现营业收入115.1亿元，同比增长52.2%。不过，由于运费上涨及原材料涨价等原因，公司毛利率为25.66%，同比下降3.38个百分点。

2022年一季度，原材料涨价对公司盈利能力的压缩越来越明显。当期，公司实现营收38.8亿元，同比增长38%，实现净利润3.4亿元，同比减少31%。

2022年一季度，福斯特毛利率低至16.37%，较去年同期巨降12.27个百分点，与此同时，公司存货高达21.54亿元，同比增长58.71%，存货周转率也由去年同期1.75降低至1.41，存货周转天数则由52.47天增长至63.77天。

不过，这一情况或将得到改善。

根据国信证券研报，目前全球光伏需求持续向好，头部企业排产旺盛，由于EVA粒子因供应紧张连续涨价，SolarZoom数据显示5月份光伏胶膜企业连续涨价：EVA市场报价涨至17.5元/平，环比增长21%，较年内低点13.5元/平增长30%;POE价格为19.5元/平，环比增长18%，较全年低点涨价26%。(记者汪静)

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